<자료=하이투자증권 리서치>
국내 주식시장내 반도체 업종 쏠림이 심화하고 있다. 증권가는 이 같은 현상이 글로벌 산업 및 정책구도, 국내 수출 현황을 감안하면 어느정도 불가피한 측면이 있다는 분석이다. 이 같은 흐름도 당분간 지속될 것이란 전망이다.
하이투자증권이 4일 내놓은 보고서에 따르면 지난 2일 기준 국내 전체 시가총액 중 반도체업종 시가총액이 차지하는 비중은 28.6% 수준이다. 전고점이었던 지난 2020년 3월 24일 29.3% 수준에 바짝 다가섰다. 특히 반도체와 반도체를 제외한 시가총액을 추이를 보면 반도체 시가총액이 이전 고점 수준을 넘어선 상황이지만 반도체를 제외한 여타 업종의 시가총액은 전고점 수준을 회복하지 못하고 있다.
이에 대해 박상현 하이투자증권 전문위원은 "국내 증시의 반도체업종 쏠림 현상은 글로벌 추세와 무관치 않다"며 "미국의 경우 최근 명성이 약화됐지만 매그니피센트7으로 대변되는 빅테크 쏠림 현상이 있고, 일본과 유럽 역시 사무라이7과 그래놀라즈11으로 상징되는 소수의 종목 및 업종이 주식시장을 견인한 것도 유사한 패턴"이라고 해석했다.
즉 미국을 위시한 주요국 주식시장이 사상 최고치를 경신하는 상황에서도 글로벌 제조업 경기가 전반적 부진한데 반해 AI 등 일부 첨단산업만이 성장 흐름을 보이고 있기 때문이다. 국내 역시 수출은 물론 제조업부문에서 반도체와 반도체를 제외한 업종간 차별화 현상이 심화되는 상황이다.
이 같은 반도체업종 쏠림 현상에 부작용은 없을까, 반도체 등 일부 업종 중심의 주식시장에 대해 긍정적 평가를 내리기는 사실 어려운 측면이 있다. 일부 업종의 성장 흐름에 기댄 상승세는 한계가 있기 때문이다.
박 전문위원은 다만 "전세계적으로 산업재편, 특히 첨단산업을 중심으로 한 글로벌 주요국의 공급경제 혹은 산업정책기조 강화 분위기를 고려하면 일부 업종의 주가 및 산업흐름은 어찌보면 불가피한 측면도 있다"며 "무엇보다 미국이 AI 등 첨단산업을 중심으로 한 공급 역량 확대를 위한 중장기 투자가 지속될 가능성이 크다는 점에서 주식시장 및 산업사이클의 차별화 현상이 해소되기에 시간이 소요될 가능성이 크다"고 봤다.
또한, 중국을 위시한 Non-US 경제가 저점을 탈피하는 모습이지만 정상화까지 좀더 시간이 필요하다는 점도 업종간 차별화 현상 해소를 어렵게 하는 요인이다.
그는 이어 "또 하나 위안을 삼을 수 있는 것은 국내 총수출중 반도체 수출비중이 추세적으로 상승하고 있다는 것"이라며 "단순히 기대감이 아닌 반도체 수출실적을 기반하고 있음을 주목할 필요가 있다"고 강조했다.
한편 지난 3월 기준 반도체 수출이 전체 수출에서 차지하는 비중은 20% 수준으로 전고점이던 2020년 5월 23%에 근접하고 있다. 박 전문위원은 이와관련, "2분기 반도체 수출 규모가 더욱 확대될 여지가 크다는 점을 고려할 때 현재의 반도체업종 쏠림 현상이 우려할 정도로 과하진 않다"고 봤다.